Deckers Outdoor Corporation представляет собой мощный конгломерат, имеющий представительства в десятках стран мира. Производственные мощности компании располагаются в различных регионах, что позволяет эффективно управлять логистикой и поддерживать высокие стандарты качества продукции.
Головной офис компании находится в городе Голета, США.
Портфель продукции Deckers Outdoor Corporation состоит из 5 крупных брендов, каждый из которых выпускает определенные модели обуви:
· UGG — знаменитый бренд комфортной премиальной обуви, одежды и аксессуаров (создатели популярных уггов)
· Teva — на сегодняшний день это единственная марка, которая позволила Deckers Outdoor полностью выкупить собственные лицензии и патенты и эксклюзивно распространять выпускаемые модели обуви
· Sanuk — марка спортивных сандалий, туфель и сапог
· Hoka One One — бренд спортивной одежды и обуви, выпускающий уникальные беговые кроссовки с особой подошвой и системой амортизации
· Koolaburra — бренд повседневной обуви из овчины и других плюшевых материалов (принадлежит UGG)
Отчетность компании по итогам 4 квартала оказалась лучше ожиданий аналитиков, продажи выросли практически во всех сегментах. Компания повысила прогноз продаж на 2025 год по сравнению с озвученным ранее, но он оказался незначительно ниже ожиданий аналитиков, что привело к резкому падению стоимости акции. Можно рассчитывать на восстановление стоимости, если компания продемонстрирует увеличение продаж немного выше заявленного результата.
Deckers повысил прогноз продаж на 2025 финансовый год. Сильные продажи по полной цене и дисциплинированное управление расходами могут позволить достичь 22% маржи по EBIT в 2025 году и поддерживать ее в дальнейшем.
DECK завершила третий квартал с $2,2 млрд денежных средств и без долгов. Учитывая сильный свободный денежный поток компании ($800-900 млн в этом и следующем году), она имеет большую финансовую гибкость.
Hoka остается основным драйвером роста продаж и прибыли Deckers, с широкими возможностями для региональной и категорийной экспансии, учитывая, что ее доля на мировом рынке спортивной обуви размером $169 млрд составляет всего 1,1%.
Стоимость бренда Hoka может достичь $2 млрд в 2025 финансовом году (истекает 31 марта 2025 года), поскольку она повышает узнаваемость бренда и расширяет ассортимент в новых категориях, сохраняя при этом приверженность инновационным идеям.
Hoka находится на ранних стадиях глобальной экспансии, прежде всего, в Китай и Европу. Компания усиливает присутствие через оптовую торговлю и открытие новых магазинов.
Грамотная стратегия управления портфелем брендов позволяет Deckers минимизировать риски и стабильно развиваться даже в периоды экономической нестабильности. Когда один сегмент рынка испытывает спад, другие могут демонстрировать рост, обеспечивая общую устойчивость бизнеса: во время пандемии, когда продажи повседневной обуви снизились, спрос на спортивную обувь для домашних тренировок значительно вырос, компенсируя потери в других категориях.
Драйверы роста: активное расширение цифровых каналов продаж и внедрение технологий персонализации покупательского опыта. Компания уже тестирует virtual try-on технологии и AI-системы подбора размеров, что значительно повышает конверсию онлайн-продаж; развитие направления smart footwear с интеграцией датчиков и систем мониторинга здоровья пользователя. Особенно это актуально для бренда Hoka One One, где технологические инновации могут значительно улучшить спортивные результаты.
Продолжает развитие omnichannel подхода, объединяющего онлайн и офлайн-каналы продаж.
Основные мультипликаторы компании в несколько раз ниже среднеотраслевых значений. Компания выглядит недооцененной. Учитывая хорошие перспективы роста продаж, низкую долговую нагрузку и высокий запас денежных средств, акции компании могут существенно вырасти.
Риски
Экономический спад может привести к снижению потребительской активности и замедлению продаж.
Высокая конкуренция в сегменте спортивной обуви может оказать негативное влияние на рост продаж бренда Hoka.
По оценкам аналитиков, к 2025 году компания планирует увеличить долю электронной коммерции до 40% от общего объема продаж, что потребует значительных инвестиций в цифровую инфраструктуру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр «Борселл»
Головной офис компании находится в городе Голета, США.
Портфель продукции Deckers Outdoor Corporation состоит из 5 крупных брендов, каждый из которых выпускает определенные модели обуви:
· UGG — знаменитый бренд комфортной премиальной обуви, одежды и аксессуаров (создатели популярных уггов)
· Teva — на сегодняшний день это единственная марка, которая позволила Deckers Outdoor полностью выкупить собственные лицензии и патенты и эксклюзивно распространять выпускаемые модели обуви
· Sanuk — марка спортивных сандалий, туфель и сапог
· Hoka One One — бренд спортивной одежды и обуви, выпускающий уникальные беговые кроссовки с особой подошвой и системой амортизации
· Koolaburra — бренд повседневной обуви из овчины и других плюшевых материалов (принадлежит UGG)
Отчетность компании по итогам 4 квартала оказалась лучше ожиданий аналитиков, продажи выросли практически во всех сегментах. Компания повысила прогноз продаж на 2025 год по сравнению с озвученным ранее, но он оказался незначительно ниже ожиданий аналитиков, что привело к резкому падению стоимости акции. Можно рассчитывать на восстановление стоимости, если компания продемонстрирует увеличение продаж немного выше заявленного результата.
Deckers повысил прогноз продаж на 2025 финансовый год. Сильные продажи по полной цене и дисциплинированное управление расходами могут позволить достичь 22% маржи по EBIT в 2025 году и поддерживать ее в дальнейшем.
DECK завершила третий квартал с $2,2 млрд денежных средств и без долгов. Учитывая сильный свободный денежный поток компании ($800-900 млн в этом и следующем году), она имеет большую финансовую гибкость.
Hoka остается основным драйвером роста продаж и прибыли Deckers, с широкими возможностями для региональной и категорийной экспансии, учитывая, что ее доля на мировом рынке спортивной обуви размером $169 млрд составляет всего 1,1%.
Стоимость бренда Hoka может достичь $2 млрд в 2025 финансовом году (истекает 31 марта 2025 года), поскольку она повышает узнаваемость бренда и расширяет ассортимент в новых категориях, сохраняя при этом приверженность инновационным идеям.
Hoka находится на ранних стадиях глобальной экспансии, прежде всего, в Китай и Европу. Компания усиливает присутствие через оптовую торговлю и открытие новых магазинов.
Грамотная стратегия управления портфелем брендов позволяет Deckers минимизировать риски и стабильно развиваться даже в периоды экономической нестабильности. Когда один сегмент рынка испытывает спад, другие могут демонстрировать рост, обеспечивая общую устойчивость бизнеса: во время пандемии, когда продажи повседневной обуви снизились, спрос на спортивную обувь для домашних тренировок значительно вырос, компенсируя потери в других категориях.
Драйверы роста: активное расширение цифровых каналов продаж и внедрение технологий персонализации покупательского опыта. Компания уже тестирует virtual try-on технологии и AI-системы подбора размеров, что значительно повышает конверсию онлайн-продаж; развитие направления smart footwear с интеграцией датчиков и систем мониторинга здоровья пользователя. Особенно это актуально для бренда Hoka One One, где технологические инновации могут значительно улучшить спортивные результаты.
Продолжает развитие omnichannel подхода, объединяющего онлайн и офлайн-каналы продаж.
Основные мультипликаторы компании в несколько раз ниже среднеотраслевых значений. Компания выглядит недооцененной. Учитывая хорошие перспективы роста продаж, низкую долговую нагрузку и высокий запас денежных средств, акции компании могут существенно вырасти.
Риски
Экономический спад может привести к снижению потребительской активности и замедлению продаж.
Высокая конкуренция в сегменте спортивной обуви может оказать негативное влияние на рост продаж бренда Hoka.
По оценкам аналитиков, к 2025 году компания планирует увеличить долю электронной коммерции до 40% от общего объема продаж, что потребует значительных инвестиций в цифровую инфраструктуру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр «Борселл»
Source link