Выбрать страницу


Рубль после негативного начала торгов перешел к сдержанной восходящей динамике и обновил вчерашний максимум. В середине сессии российская валюта стала сдавать позиции и консолидируется вокруг уровня вчерашнего закрытия.

Решение Банка России в очередной раз оставить ключевую ставку без изменения было ожидаемым. Правда, он несколько смягчил риторику по сравнению с пресс-релизом мартовского заседания, убрав упоминание о возможности повышения ключевой ставки.

Кроме того, ЦБ немного сдвинул вниз верхнюю границу диапазона ключевой ставки в прогнозе на 2025 г, но настолько же повысил нижнюю: до 19,5–21,5% с февральского 19–22%. Отмечено, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким.

Однако в целом оценка нынешней ситуации осталась достаточно сдержанной. Банк России по-прежнему видит, что рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.

Регулятор подчеркнул, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели (4%) в 2026 г. По мнению ЦБ, это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке он будет принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Биржевые котировки рубля отреагировали нисходящим импульсом на решение Банка России, хотя многие ждали от него более мягких формулировок и хотя бы какого-то намека на возможное начало снижения ключевой ставки в обозримом будущем. Тем не менее денежно-кредитная политика остается жесткой, продолжая сдерживать потребительский спрос, в том числе на импорт. Это ограничивает со стороны импортеров покупки иностранной валюты, что оказывает поддержку рублю.

Новая инициатива Минфина способна в среднесрочной перспективе оказать дополнительное давление на курс рубля. В СМИ появилась информация, что Минфин настаивает на обнулении нормативов возврата и реализации валютной выручки экспортеров после 30 апреля, когда истекает срок соответствующего указа президента РФ.

Очередной налоговый период заканчивается, что может лишить рубль поддержки дополнительного предложения иностранной валюты. К тому же при его наличии рублю не удалось показать укрепления. Поэтому на следующей неделе его курс может ускорить нисходящую динамику.

Российский долговой рынок сохранил позитивную тенденцию предыдущих торгов. находится в умеренном плюсе и обновил максимум с начала месяца.





Source link

You have not selected any currencies to display