Мы часто недобрым словом вспоминаем наш унылый фондовый рынок, и никак не можем забыть про инициативу президента об удвоении рыночной капитализации к 2030 году до 66% от ВВП. Да и откуда взяться поводам для оптимизма, если с того самого момента этот показатель только снизился — с 33% до 25%?
Плюс ко всему, участившиеся случаи арестов в публичных компаниях (последние примеры — ЮГК, ТГК-14, Русагро (MCX:), Селигдар (MCX:)) также не придают уверенности российским частным инвесторам в завтрашнем дне. Грусть, печаль.
Но если мы будем видеть только плохое на нашем рынке, то это будет равносильно тому, как будто мы ходим с закрытыми глазами, удивляясь при этом, почему нам так темно. Хорошее тоже нужно замечать, как бы сложно это не было. Иначе зачем тогда вообще инвестировать, если исключительно негативить? Поэтому давайте я, с вашего позволения, попробую добавить сегодня чуть-чуть позитивных красок в эту унылую чёрно-белую картину.
Про основной драйвер в виде снижения ключевой ставки, который может поддержать акции и облигации, мы с вами прекрасно знаем и периодически о нём вспоминаем, но теперь наметились и системные шаги по повышению привлекательности нашего рынка! Как бы наивно это не звучало на первый взгляд.
В частности, 1 июля 2025 года вышел интересный Указ «О доп. гарантиях прав иностранных инвесторов», о котором пока мало говорят в инвестиционных кругах, но который может оказать очень благотворное системное влияние и вернуть зарубежных инвесторов ((даже из недружественных стран!), спустя 3,5 года практически полного их отсутствия. К слову, Силуанов ещё на ПМЭФе намекал на эту инициативу, и вот она, наконец, реализовалась!
Таким образом, после нескольких лет ограничений и контрсанкций, Россия фактически делает большой стратегический шаг навстречу международному капиталу. Теперь инвесторы из Европы и США смогут снова вкладываться в российские активы через специальные счета типа «Ин» — без риска блокировок и с гарантией возврата средств.
Но не помешает ли этим инициативам сложная геополитическая обстановка, тут же возразят многие из вас? Да, ситуация действительно всё ещё очень напряжённая, а конфликт на Украине пока ещё далёк от завершения, но так уж повелось, что инвесторы со всего мира в первую очередь следуют за прибылью, а не за политикой! А потому, когда появится возможность купить дешёвые российские активы, капитал неминуемо начнёт возвращаться — как река, находящая путь даже через камни. Мировые инвесторы готовы простить многое, кроме низкой доходности — и если рубль, акции и облигации потенциально рисуют серьёзный upside, деньги придут, несмотря на любые новости в CNN!
Что можно делать через счёт «Ин»?
— Покупать и продавать акции, облигации (включая ОФЗ), паи ПИФов
— Получать дивиденды и купоны
— Размещать депозиты в российских банках
— Совершать сделки с деривативами (фьючерсы, опционы)
— Выводить средства за границу (но не в наличной форме!)
Что нельзя делать через счёт «Ин»?
— Снимать деньги в наличной форме, только безналичные расчёты
— Перебрасывать средства со старых заблокированных счетов, только новые деньги
— Пока нет ясности по налогам: будет ли удерживаться НДФЛ при выводе средств?
Почему это важно?
— Российский рынок получит новый приток ликвидности, а больше денег — это больше возможностей для роста капитализации
— Восстановление доверия: первый сигнал о готовности к диалогу с западными инвесторами.
— Новые перспективы: если механизм заработает, это может стать началом возврата иностранного капитала в РФ.
Разумеется, пока очень рано говорить о массовом возврате западных фондов, да и СВО ещё продолжается, но это важный первый шаг. И если система сработает без перегибов, российский рынок действительно может получить долгожданный импульс. Совершенно не факт, что все западные инвесторы резко возьмут — и вернутся, многие из них по-прежнему опасаются санкционных рисков. Но мой ключевой посыл состоит в том, что даже небольшая часть новых денег, оказавшись на нашем тонком неликвидном рынке, может оказать очень благотворное влияние на его капитализацию. По крайней мере, лично мне очень хочется в это верить.
Спасибо за ваши лайки, друзья!
Source link