Специально для Investing.com
Последний день июня заставляет нас задуматься над перспективами этого лета — наступит ли рецессия в экономике США, и что делать на этом рынке для извлечения своей альфы?
События.
На прошедшей неделе у нас было несколько поводов для волнения — обновление данных по ВВП и по потребительским доходам/расходам, вкупе с инфляцией.
По первой метрике становится понятно, что американская экономика чувствует себя сегодня очень плохо. ВВП за первый квартал показало снижение, и более интенсивное, чем того ожидали. Отрицательное значение за целый квартал говорит о торможении экономики. Если мы увидим аналогичную динамику и во втором квартале, то можно будет констатировать техническую рецессию экономики.
По второму пункту видно, что инфляция в мае немного ускорилась, выше ожидаемого уровня, а вот потребительские расходы и доходы снизились, при том что очень сильно. Это также подтверждает тезис о возможной рецессии в экономике США.
Помимо обновления макроданных, мы увидели председателя ФРС J.Powell в конгрессе США — он отчитывался за проделанную работу, и рисовал перспективы будущего, отвечал на вопросы конгрессменов. Так вот, мы услышали там о возможности пересмотреть свою политику со стороны ФРС. Мол тарифная политика, её итоги, уже устоялась.
Т.е. у нас есть, хоть и небольшая, но всё-таки возможность для снижения ставки уже в июле. Да, пока что вероятность этого невелика, но надежда умирает последней. Да и Трамп не устаёт давить на регулятора в социальных сетях.
Техническая картина мира.
Ну а теперь и на графики можно посмотреть — на какой позиции мы встречаем июль?
Всё очень даже позитивно — согласно технической картине всех ключевых индексов, на рынке царит тотальный Risk-on. Растут, в основном, более рискованные акции — по всем видно превышение их ATH. Да, smallcap-компании пока что только в процессе его преодоления.. Компании из промышленного сектора пока что не идут на превышение ATH.
Участники рынка сегодня больше предпочитают акции роста, против акций стоимости. Теперь становится понятно отставание индекса от общей корзины индексов.
Волатильность благоволит такой ситуации в риске, находясь глубоко под отметкой в 20 б.п.
А уровень страховки на рынке находится на минимальных отметках. Видно, что никто даже не собирается защищать свои позиции.
Итоги.
Исходя из того, что мы наблюдаем в представленных выше данных, можно сделать следующий вывод — на горизонте событий маячит рецессия экономики США. Это может означать, что рисковые активы будут под ударом. Но сегодня цифры, в большинстве своём, успокаивают розничного инвестора — моментум в акциях очень сильный.
Июль является самым сильным месяцем, согласно сезонной статистике за последние 10 лет — с вероятностью в 100% индекс широкого рынка показывает рост.
Ну а ширина в рынке подтверждает тезис о продолжении роста — тут нет никаких перекосов, всё очень органично.
Что делаю сегодня? Работаю в рамках представленной информации — беру риск, но с жёстким риск-менеджментом. Говорить о росте до небывалых высот не приходится, т.к. макроэкономика сегодня показывает плохие перспективы, а индексы уже ушли за пиковые отметки. Ближе к концу месяца буду искать возможности отработать тренд на ослабление рисковых активов. Может быть по ходу этого месяца буду брать аллокацию части портфеля в IEF и TLT.
Июль, судя по всему, будет зелёным месяцем. И нужно это использовать на максимум, с умом. Не забывайте ограничивать свои убытки, и контролируйте риск, который берёте на рынке.
Больше интересной информации вы можете увидеть в моём телеграм-канале, ссылка на который находится в описании моего профиля. Там я регулярно провожу прямые эфиры с разбором акций подписчиков, с обзором текущей ситуации на рынке и рыночных событий. Всегда свежая и актуальная информация по фондовому рынку Америки и России.
Source link