«Мы видим большой потенциал в Monday.com. Быстрый рост продаж, сильная экономика подразделения и яркие перспективы делают его победителем на рынке», – аналитики StockStory.
Почему инвесторам нравится Monday.com
Впечатляющий рост годового дохода на 42,6% за последние 3 года свидетельствует о завоевании доли рынка.
Клиенты считают программное обеспечение компании критически важным для их деятельности, поскольку за последний год ARR компании вырос в среднем на 32,4%.
Программное обеспечение трудно воспроизвести в масштабах компании, что приводит к лучшей в своем классе валовой марже в 89,5%.
«Мы ожидаем больших успехов от Monday.com. Цена выглядит разумной в свете её качества, так что сейчас самое время купить акции компании», – аналитики StockStory.
Почему сейчас самое время купить Monday.com?
При цене $289,69 за акцию Monday.com торгуется по форвардному коэффициенту цена/продажа 11,9х. Большинство компаний в секторе программного обеспечения могут иметь более низкий коэффициент, но на Уолл-стрит считают, что Monday.com оценена справедливо, учитывая её фундаментальные показатели.
Точка входа, конечно, влияет на доходность, но в долгосрочной перспективе качество бизнеса имеет гораздо большее значение, чем цена покупки акций.
Обзор компании
Компания Monday.com (: MNDY (NASDAQ:)), основанная в 2014 году и названная в честь страшного первого дня рабочей недели, представляет собой платформу «программное обеспечение как услуга», которая помогает организациям эффективно планировать и отслеживать работу.
Большая часть работы по планированию и управлению проектами всё ещё выполняется с помощью электронной почты, электронных таблиц, которые существуют только на компьютере одного человека, рукописных заметок и личных встреч. В результате теряется много времени на отслеживание того, кто, когда и как делает то или иное дело, а руководители групп организуют множество встреч, чтобы получить точную информацию о ходе проекта.
Чтобы помочь компаниям лучше планировать свою работу, Monday.com предоставляет им централизованную онлайн-панель, на которой можно создавать, назначать и отслеживать задачи. Платформа интегрируется с другими приложениями, такими как электронная почта, календарь или онлайн-хранилище документов, и способна автоматизировать основные рабочие процессы, такие как отправка электронных писем при наступлении срока выполнения задачи или импорт информации из документа. Главное, чтобы программное обеспечение для управления проектами стало системой учёта для всей команды, центральным местом, где информация всегда доступна и актуальна. Чтобы сделать менеджеров проектов ещё более эффективными, Monday.com также предоставляет им ряд шаблонов многократного использования, которые упрощают создание маркетинговых панелей, бюджетных калькуляторов и управление потоками утверждения.
Например, при разработке видеоигры менеджер проекта может создать в Monday.com все задачи, включая смету, и попросить клиента утвердить каждую из них. После начала работ руководство компании может видеть, над чем работает команда инженеров в режиме реального времени, и, используя функцию отслеживания соотношения затрат и времени, легко определить, есть ли вероятность того, что стоимость окажется выше, чем было изначально рассчитано.
Исследовательский отчёт Monday.com (MNDY): обновление за 1 квартал 2025 г.
Производитель программного обеспечения для управления проектами Monday.com объявил о более высоких, чем ожидалось, доходах в I квартале 2025: продажи выросли на 30,1% в годовом исчислении до $282,3 млн. Компания ожидает, что выручка в следующем квартале составит около $293 млн, что близко к оценкам аналитиков. Прибыль не по GAAP в размере $1,10 на акцию оказалась на 56,4% выше консенсус-оценок аналитиков.
Основные показатели I квартала 2025 Monday.com:
Выручка: $282,3 млн против прогноза аналитиков в $276 млн (рост на 30,1% по сравнению с предыдущим годом, превышение на 2,3%).
Скорректированная прибыль на акцию: $1,10 против прогноза аналитиков в $0,70 (рост на 56,4%).
Скорректированная операционная прибыль: $40,75 млн против прогноза аналитиков в $26,61 млн (маржа 14,4%, рост на 53,2%).
Компания немного повысила прогноз по выручке на полный год с $1,21 млрд в среднем до $1,22 млрд.
Операционная маржа: 3,5%, по сравнению с -2,3% в том же квартале прошлого года.
Маржа свободного денежного потока: 38,8%, по сравнению с 27,1% в предыдущем квартале.
Клиенты: 3444 клиента, которые платят более $50000 в год.
Коэффициент удержания чистой выручки: 115%, на уровне предыдущего квартала.
Рыночная капитализация: $14,13 млрд.
Программное обеспечение для управления проектами
Будущее работы требует от команд совместной работы в разных отделах и удалённых офисах. Программное обеспечение для управления проектами как стимулирует эти изменения, так и выигрывает от них. Хотя тенденция управления совместной работой существует уже давно, пандемия ковида окончательно повысила спрос на инструменты, позволяющие выполнять работу удаленно.
Среди других конкурентов в области управления проектами – Smartsheet (NYSE: SMAR), Asana (NYSE: ASAN) и Trello, принадлежащая компании Atlassian (NASDAQ: TEAM).
Рост продаж
Изучение долгосрочных результатов деятельности компании может дать представление о её качестве. Любой бизнес может добиться краткосрочного успеха, но самые успешные компании демонстрируют устойчивый рост на протяжении многих лет. Невероятно, но рост выручки Monday.com в годовом исчислении за последние 3 года составил целых 42,6%. Её рост превзошёл показатели средней софтверной компании и свидетельствует о том, что её предложения находят отклик у клиентов, что является отличной отправной точкой для данного анализа.
Источник: Yahoo Finance
В этом квартале Monday.com сообщила о впечатляющем росте выручки на 30,1% в годовом исчислении, а её доход в размере $282,3 млн превысил прогнозы Уолл-стрит на 2,3%. В следующем квартале руководство компании прогнозирует рост продаж в годовом исчислении на 24,1%.
Заглядывая вперёд, аналитики ожидают, что в ближайшие 12 месяцев выручка компании вырастет на 23,2%, что меньше, чем за последние 3 года. Несмотря на замедление темпов роста, этот прогноз вполне оправдан и свидетельствует о том, что рынок видит успех продуктов и услуг компании.
Ежегодный доход
В то время как заявленный доход компании-разработчика программного обеспечения может включать в себя низкорентабельные статьи, такие как плата за внедрение, ежегодный повторяющийся доход (ARR) – это сумма следующих 12 месяцев контрактного дохода исключительно от подписки на программное обеспечение, или высокорентабельные, предсказуемые потоки доходов, которые делают SaaS-бизнес таким ценным.
В I квартале ARR компании Monday.com составил $1,13 млрд, а за последние 4 квартала её рост был просто фантастическим – в среднем на 32,4% по сравнению с предыдущим годом. Этот показатель соответствует общему росту продаж и показывает, что клиенты готовы делать многолетние ставки на технологии компании. Рост компании также делает Monday.com более предсказуемым бизнесом, что способствует повышению её стоимости, поскольку инвесторы обычно предпочитают компании с повторяющимся доходом.
Источник: Yahoo Finance
База корпоративных клиентов
В этом квартале Monday.com сообщила о 3444 корпоративных клиентах с годовой оплатой более $50000, что на 243 больше, чем в предыдущем квартале. Это немного меньше, чем в прошлом квартале, но значительно выше того, что эксперты наблюдали за последние 12 месяцев. Никто не сомневается, что акционеры хотели бы, чтобы компания ускорила темпы роста продаж.
Источник: Yahoo Finance
Эффективность привлечения клиентов
Период окупаемости затрат на привлечение клиентов () измеряет количество месяцев, необходимых компании, чтобы окупить средства, потраченные на привлечение нового клиента. Этот показатель помогает оценить, как быстро компания сможет окупить свои инвестиции в продажи и маркетинг.
Monday.com очень эффективно привлекает новых клиентов, и в этом квартале период окупаемости CAC составил 27,8 месяца. Быстрое восстановление затрат на привлечение клиентов свидетельствует о том, что компания имеет высокодифференцированный продукт и сильную репутацию бренда. Такая динамика даёт Monday.com больше ресурсов для реализации новых инициатив роста, сохраняя при этом гибкость для увеличения инвестиций в продажи и маркетинг.
Источник: Yahoo Finance
Удержание клиентов
Одна из лучших сторон бизнес-модели «программное обеспечение как услуга» (и причина, по которой они торгуются с высокими коэффициентами оценки) заключается в том, что клиенты с течением времени обычно тратят всё больше на продукты и услуги компании.
Коэффициент удержания чистой выручки Monday.com, ключевой показатель эффективности, измеряющий, сколько денег тратят существующие клиенты годичной давности, в I квартале составил 113%. Это означает, что выручка Monday.com выросла бы на 12,7%, даже если бы за последние 12 месяцев компания не привлекла ни одного нового клиента.
Источник: Yahoo Finance
За последний год Monday.com продемонстрировал хороший коэффициент удержания клиентов, что свидетельствует о том, что клиенты довольны её программным обеспечением и со временем получают от него всё больше пользы, что всегда приятно видеть.
Валовая маржа и ценообразование
Привлекательность модели «программное обеспечение как услуга» заключается в том, что после разработки программного обеспечения его предоставление в качестве постоянного сервиса обычно не требует больших затрат. Эти минимальные затраты могут включать серверы, лицензии и определённый персонал.
Валовая маржа Monday.com – одна из лучших в секторе программного обеспечения, что является результатом бизнес-модели с минимальным количеством активов и сильной ценовой политики. Это также позволяет компании финансировать крупные инвестиции в новые продукты и продажи в периоды быстрого роста, чтобы достичь сверхприбыли за счёт масштаба. Как можно видеть ниже, в среднем за последний год валовая маржа составила 89,5%. Это означает, что на каждые $100 выручки Monday.com платила своим провайдерам всего $10,51.
Источник: Yahoo Finance
В I квартале рентабельность валовой прибыли Monday.com составила 89,8%, что соответствует показателям аналогичного квартала прошлого года. При увеличении масштаба маржа компании за весь год оставалась стабильной в течение последних 12 месяцев, что говорит о том, что её производственные затраты были стабильными, и компания не испытывает давления в плане снижения цен.
Операционная маржа
Компания Monday.com была примерно безубыточной, если усреднить квартальную операционную прибыль за последний год, что является посредственным показателем для бизнеса, связанного с программным обеспечением. Этот результат удивителен, учитывая высокую валовую маржу в качестве отправной точки.
За последний год операционная маржа Monday.com выросла на 2,1%, поскольку рост продаж обеспечил ей операционный рычаг.
Источник: Yahoo Finance
В этом квартале маржа операционной прибыли Monday.com составила 3,5%, увеличившись на 5,8% по сравнению с прошлым годом. Рост был значительным, и поскольку операционная маржа выросла больше, чем валовая, можно сделать вывод, что компания более эффективно использовала такие расходы, как маркетинг, НИОКР и административные накладные расходы.
Наличные решают всё
Свободный денежный поток – не самая заметная метрика в финансовых отчётах компаний и релизах о прибыли, но считается, что она крайне важна, поскольку учитывает все операционные и капитальные расходы, что делает её труднодоступной для манипуляций. Наличные – это король.
Monday.com демонстрирует потрясающую денежную рентабельность благодаря своей прибыльной бизнес-модели и экономически эффективной стратегии привлечения клиентов, позволяющей ей опережать конкурентов за счёт инвестиций в новые продукты, а не в продажи и маркетинг. Маржа свободного денежного потока компании была одной из лучших в секторе программного обеспечения, за последний год составляя в среднем 30,4%. Расхождение с неудовлетворительной операционной маржой объясняется добавлением неденежных расходов, таких как амортизация и компенсация на основе акций. Операционная прибыль по GAAP включает эти статьи расходов, а свободный денежный поток – нет.
Источник: Yahoo Finance
Свободный денежный поток Monday.com в I квартале составил $109,5 млн, что соответствует марже в 38,8%. Рентабельность денежных средств компании снизилась на 2,6% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, однако она всё ещё выше среднего показателя за год. На Уолл-стрит не стали бы придавать слишком большое значение снижению в этом квартале, поскольку инвестиционные потребности могут быть сезонными, что приводит к краткосрочным колебаниям. Долгосрочные тенденции берут верх над временными колебаниями.
По прогнозам аналитиков, конверсия денежных средств Monday.com в течение следующего года будет снижаться. Согласно их консенсус-оценке, маржа свободного денежного потока, составлявшая 30,4% за последние 12 месяцев, снизится до 26,1%.
Оценка баланса
Компании, поддерживающие избыток денежных средств, подвергаются меньшему риску банкротства.
Источник: Yahoo Finance
Monday.com – это хорошо капитализированная компания, на балансе которой находится $1,59 млрд наличных средств и $122,5 млн долга. Чистая денежная позиция в размере $1,47 млрд составляет 10,3% от рыночной стоимости компании и позволяет ей свободно занимать деньги, возвращать капитал акционерам или инвестировать в инициативы роста. Кредитное плечо здесь не проблема.
Основные выводы из результатов I квартала Monday.com
Отрадно, что в этом квартале Monday.com превзошла ожидания аналитиков по выручке и операционной прибыли. Инвесторы также рады, что прогноз по выручке на весь год немного превысил оценки Уолл-стрит. С другой стороны, прогноз по выручке на следующий квартал совпал с ожиданиями. В целом, эксперты считают, что это был хороший квартал. Сразу после публикации результатов акции компании выросли на 7% до $297,43.
Сейчас самое время купить Monday.com?
Распространённая ошибка, которую замечают эксперты, когда инвесторы решают, покупать им акции или нет, заключается в том, что они просто смотрят на последние результаты прибыли. Качество бизнеса и оценка имеют большее значение, поэтому они им настоятельно рекомендуют разобраться и в этой динамике.
Monday.com – это надёжный бизнес, которым стоит владеть. Для начала, его рост выручки был исключительным в течение последних 3 лет. И хотя прогнозируемая маржа свободного денежного потока предполагает, что компания увеличит свои инвестиции в следующем году, её обильное генерирование свободного денежного потока позволяет ей инвестировать в инициативы роста. Вдобавок ко всему, заслуживающая восхищения валовая прибыль Monday.com свидетельствует о превосходной экономичности подразделения.
Отношение цены к объёму продаж Monday.com на ближайшие 12 месяцев составляет 11,9x. Если рассматривать весь спектр современных компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, то фундаментальные показатели Monday.com выглядят просто впечатляюще. Рынку нравятся акции по текущей цене.
Аналитики Уолл-стрит установили консенсус-прогноз годовой целевой цены акций компании на уровне $349,20 (по сравнению с текущей ценой акций $289,69), а это означает, что в краткосрочной перспективе они видят 20,5%-ный потенциал роста в покупке MNDY.
Ближайшей краткосрочной целью выступает перехай февральского максимума на $342,64 (+5200 пунктов).
Source link