Парадокс! Золото 28 марта в очередной раз обновило исторический максимум, поднявшись в цене уже выше $3100 за унцию.
Парадоксальным же может показаться вот что. Вышли принципиальные данные по инфляции в США в феврале по показателю ценового индекса расходов на личное потребление PCE. На него ориентируется ФРС. Базовый РСЕ увеличился до 2,8% с 2,7% месяцем ранее. И это после того, как в январе он стал уже снижаться. Такая ситуация может заставить регулятор ещё дольше повременить с уменьшением ставки, для борьбы с ростом цен.
Сохранение высокого процента обычно действует против удорожания золота. Ведь вложения в драгметалл сами по себе не дают процентной доходности. И более высокие ставки на рынке ограничивают инвестиционный спрос на . Поэтому можно было предположить, что усиление инфляции выступит против удорожания металла.
Однако это не произошло. После выхода статистики по РСЕ металл продолжил осваивать уровни выше $3100. Реализован мой прогноз в Investing 19 марта о том, что « с технических позиций, наращивание роста вероятно при закреплении котировок выше указанного рубежа $3052. В этом случае следующая цель роста — $3100.»
Но почему же золото проявило такую реакцию на новость по инфляции и что это значит на будущее для котировок?
Дело в том, что в последнее время причинно-следственные связи, действующие обычно на рынок, во многом нарушены политикой Дональда Трампа. Его угрозы тарифных войн, способных затормозить глобальный экономический рост, крайне пугают инвесторов. С этим связано «бегство от рисков» в защитные активы, яркий представитель которых — именно золото. Кроме того, в опасениях всевозможных ограничений в использовании доллара золото активно скупают центробанки.
В таких условиях усиление инфляции в США приводит к последствиям для конъюнктуры, противоположным обычным. Если цены станут расти сильнее, тем более в условиях их стимулирования тарифами на импорт, то это может привести одновременно и к снижению хозяйственного роста, и к подъёму цен. В таком сочетании наихудший вариант для экономики – пугающая стагфляция.
Поэтому возникает и повышенный дополнительный спрос на золото как защитный инструмент, и шарахание от доллара. А оно также увеличивает цену золота, находящегося обычно в обратной корреляции с золотом. Так что золото не снижается при росте инфляции, как обычно, а растёт. Оно не боится инфляции, поскольку её боятся участники рынков.
Учитывая данные факторы, наряду с иными плюсами для золота, можно предполагать дальнейшее продолжение его восходящего тренда. В случае закрепления выше $3100 следующей ближайшей технической целью по трендовому каналу выступает рубеж $3150. При этом рынок ждёт сигналы по тарифам от Трампа в день 2 апреля, когда планируется объявление конкретики о пошлинах. Кокова он окажется в реальности, рынок лишь предполагает, зная непредсказуемость Трампа. Если тарифы окажутся относительно «щадящие», это может приостановить удорожание золота. В случае коррекции котировок золота значимый уровень поддержки – в районе $3028.
Source link