Вот напряжённость чуть упала.
Инфляция приподнялась.
Налоги — вниз. А что у Пауэлла?
Как ставка, денежная власть?
Давление на доллар усилилось в последние дни – индекс USDX упал за неделю к 96,7 п. с 99,1 Есть такие новые факторы влияния на доллар, дающие представление о его перспективах.
1. Остановка войны Ирана-Израиля после резких действий американских бомбардировщиков B-2. Поверженные ими иранские ядерные бункеры заставили прийти пока к мирному соглашению. И доллар с толикой прежнего амплуа защитного актива слабеет после снижения рисков.
Упали на радостях и цены нефти. Баррель уже не бьёт чёрным фонтаном до $80, а залёг на глубину ниже $67, на «довоенный» пласт начала июня. Данный фактор уже не раздражает инфляцию, не даёт дополнительно резоны сохранения ставки ФРС, ослабляет доллар.
2. Перипетии вокруг самой ФРС. Дональд Трамп усилил давление на её главу Джерома Пауэлла из-за жёсткости в удержании им высокой ставки. Раньше у президента это был просто «Мистер Слишком Поздно». Теперь – резче. Он обзывает главного банкира «весьма глупой и упёртой персоной». Трамп говорит:
«Сниженье ставки НАДО Ж ДАТЬ»
А Пауэлл: «Нет, НАДО ЖДАТЬ !!»
Тот буквально огрызается: мы не знаем, насколько большие тарифы на импорт Трамп введёт в июле, как они подействуют на инфляцию. Нельзя поэтому спешить со срезанием процента, чтобы не взметнулись цены. То есть отсылает назад нападки – мол, это Трамп сам виноват, что ФЕД держит ставку. Почти по принципу «сам дурак». Высокие отношения… Но президент принижает реноме и авторитет ФРС, что плохо в целом для стабильности в финансах и для валюты.
Но ведь и это ещё не всё. Республиканец заходит и с другой стороны. В Федрезерве проявились «засланные казачки». Члены Совета управляющих ФРС Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, оба назначенцы Трампа, внезапно выступили за снижение процента уже в июле. Раскол изнутри? Интрига нарастает.
Как всё это воспринимает рынок? Ждёт более скорого уменьшения ставки. Вероятность его на июль повысилась за неделю до 20% с 15%, а на сентябрь – до 90% с 67%, согласно фьючерсам. Всё это снизило доходность 10-летних гособлигаций США до 4,27% с 4,37%.
Такие ожидания и уменьшение доходности – негатив для «зелёного».
3. Трамп продавил-таки одобрение Сенатом налогово-бюджетного законопроекта. Закон известен по его любовному названию от Трампа: Big Beautiful Bill («Единый, большой, красивый»). То есть В-3 (я его сам так сократил, уж извините, читатель). И давит на доллар этот B-3 сильнее, чем самолёты В-2 в Иране. Конечно, ведь градус нельзя понижать…
Документ даёт огромные налоговые льготы и вычеты (даже отменяет налог на чаевые, представляете, был такой). Сильно увеличивает госрасходы, и без того неимоверные. Поднимает потолок госдолга (сейчас госдолг превышает $37 трлн и стремительно растёт ежесекундно, что можно наблюдать онлайн вот здесь). Таким образом, взрывает финансы, доверие к гособлигациям, доллару.
4. Заключено окончательно торговое соглашение США с Китаем по взаимным пошлинам и условиям. Это, конечно – ура! Неопределённость в сложном вопросе закончилась. И важный прецедент для рынка. Сам факт позитивен для обеих стран, мирового хозяйства. И – негативен для доллара, именно потому, что снижает риски и страхи.
5. Приближение окончания отсрочки Трампа во введении тарифов до 9 июля. Это и хорошо, и плохо для доллара. Есть вероятность, что с рядом стран соглашения будут подписаны. Как с тем же Китаем или Великобританией. Для «зелёного» в этом минус. Ну а остальные? Кому-то, возможно, продлят период согласований. Ну а многим, как на днях заявил грозный Трамп в своём стиле: «Мы просто отправим письмо, скажем: большое спасибо, вы заплатите 20, 25, 45%». В данном плане неопределённость поддерживает гринбэк.
6. На таком пёстром фоне неожиданный позитив для бакса 27 июня – усиление майской инфляции в США по ценовому индексу расходов на личное потребление, PCE. Этот показатель – ориентир для Федрезерва. И его повышение до 2,3% с 2,2% – аргумент сохранения жёсткости ставки, поскольку в нём проявляется и увеличение тарифов после их частичного введения в апреле. Поэтому USDX после провального недельного падения к 96,6 п. немного «отжался» 27 июня к 97,1 п. Хотя затем уже 30 июня снова слабеет.
Итак, доллар показывает в целом стремление к ослаблению, и указанные новые факторы увеличивают давление на него. На наступившей неделе важные события – данные по инфляции в еврозоне, деловой активности в США во вторник и по рынку труда США в среду и пятницу. Попытка приостановки падения USDX наводит на мысль, что первая сильная реакция на новые негативные реалии во многом отработана.
В таких условиях стоит ожидать снижение цены данного актива при коррекциях вверх. Подобную динамику я предполагал, например, в статье в Investing 2 июня. Писал тогда: «USDX подошёл к сильной поддержке 98,6 п. В случае её пробития вниз актуальным станет сдвиг к диапазону 97,7 — 98 п. Но после сильного нисходящего импульса на прошлой неделе возможна коррекция вверх к 99,3-99,7 п.».
По факту, действительно, после спрогнозированной коррекции к 99,33 п. 4 июня актив ушёл вниз и затем дошёл до цели 97,7 п.
Сейчас с технических позиций есть смысл предполагать продолжение нисходящего тренда по USDX от коррекционного подъёма к уровням сопротивления 97,6 — 98,1 п. Первая цель снижения – 96,5 п. При её преодолении вниз актуальным станет движение к 95,6 п. – минимум с февраля 2022 г.
*Автор статьи Марк Гойхман – преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/ Бесплатные обзоры рынков, обучение инвестициям и трейдингу офф-лайн и он-лайн.
Source link