Около недели осталось до важнейшего опорного заседания ЦБ, и фондовый рынок на этом фоне в последнее время буквально бурлит эмоциями. Все активно обсуждают, будет ли регулятор снижать ключевую ставку или предпочтёт сделать паузу, и как нужно действовать сейчас частному инвестору?
Представители ЦБ на состоявшемся недавно Финополисе-2025 и вовсе в один голос вдруг начали утверждать, что инфляция развивается в рамках базового сценария, а значит, в среднесрочной перспективе ключевая ставка неизбежно будет двигаться вниз. А значит в текущей ситуации уместно подумать об облигациях с фиксированным купоном.
Любителей свежих выпусков и интересных идей на облигационном рынке я спешу обрадовать новым эмитентом, который привлёк моё внимание. Компания «ЦКТ Векус» готовится к дебютному выпуску облигаций с щедрым купоном в 27% годовых, и я предлагаю познакомиться с ней поближе.
Презентация для инвесторов
Центр компьютерных технологий «ЦКТ Векус» уже более 16 лет производит компьютеры и серверы под собственным брендом для корпоративных клиентов. Среди её заказчиков — крупнейшие российские металлурги, нефтегазовые компании, судостроители и другие промышленные тяжеловесы.
Ещё треть бизнеса компании приходится на строительство и обслуживание вычислительных центров (ЦОД). Фактически это направление ведётся через другую компанию группы под названием «Динтег», и она тоже скоро планирует выйти на облигационный рынок с дебютом! Здесь клиентами выступают инвесторы, работающие в сфере майнинга криптовалют, и на сегодняшний день уже действует 9 ЦОДов общей мощностью 60 МВт. К концу текущего года планируется увеличить этот показатель до 100 МВт, ну а в следующем году компания и вовсе замахнулась увеличить мощности более чем в два раза!
Помимо всего прочего, «ЦКТ Векус» заинтересовала моё внимание в контексте использования искусственного интеллекта (ИИ), который сейчас в России переживает самый настоящий бум. Если ещё несколько лет тому назад нейросети можно было воспринимать просто в качестве забавной игрушки учёных, то сейчас это полноценные рабочие лошадки для компаний из разных отраслей экономики.
Рост спроса на обработку больших массивов данных естественным образом отражается на потребности в вычислительных мощностях. Оба эти направления в случае с «ЦКТ Векус» органично дополняют друг друга: IT-направление даёт компетенции по созданию вычислительных кластеров, а ЦОД — опыт в обслуживании и масштабировании инфраструктуры.Давайте теперь пробежимся по финансовым показателям эмитента. Выручка в первом полугодии 2025 года увеличилась на +46% (г/г) до 971 млн руб., а чистая прибыль выросла почти в 5 раз до 39 млн руб. на фоне эффективного управления затратами. Долговая нагрузка компании по показателю NetDebt/EBITDA чуть выше 1х, что является совершенно комфортным показателем и не вызывает опасений.
Ну и стоит добавить, что в рамках дебютного облигационного выпуска «ЦКТ Векус» привлекает капитал для финансирования складских запасов комплектующих и строительства новых вычислительных центров. Поэтому заёмные деньги идут в понятное развитие, здесь тоже ставим плюсик.
Параметры облигационного выпуска:
— Дата сбора книги заявок: 17 октября 2025 года
— Срок обращения: 3 года
— Купон фиксированный: 27% годовых (!)
— Периодичность выплат: ежемесячно (!)
— Рейтинг: В+(RU), от АКРА, прогноз «стабильный».
— Put-Оферта: через 1,5 года
— Брокеры для участия в размещении: Финам, , Альфа-Инвестиции.
Размещение облигаций «ЦКТ Векус» может пройти с премией к ОФЗ в 11,5 п.п. (!!), что я считаю парадом невиданной щедрости, а потому планирую поучаствовать в этой истории на небольшую часть портфеля. Плюс ко всему, предусмотрена put-оферта, которая даёт инвестору возможность досрочного погашения облигаций, если вдруг вас смущает 3-летний горизонт инвестиций в эту историю. В общем, рекомендую присмотреться повнимательнее!
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь
Source link