сдает позиции после вчерашнего отскока, вновь демонстрируя неуверенность при приближении к психологическому рубежу 100.00 пунктов. Тот оптимизм, что был спровоцирован неожиданно сильными данными по открытым вакансиям JOLTS, оказался недолговечным:
Напомню, во вторник американская статистика по вакансиям JOLTS за апрель показала неожиданный рост до 7.39 млн против прогноза в 7.1 млн и пересмотренных мартовских 7.2 млн. Это, безусловно, позитивный сигнал для рынка труда, который тут же подхватили «быки» по доллару. Однако, эйфория быстро сошла на нет, столкнувшись с другой, не менее важной статистикой – падением фабричных заказов в США на 3.7% в апреле. Это куда глубже рыночных ожиданий в -3% и лишний раз подчеркивает, что производственный сектор продолжает страдать, в том числе от тарифных войн.
Сегодня пришла новая порция обескураживающих данных, которые окончательно охладили пыл оптимистов по доллару. Отчет ADP по занятости в частном секторе США за май показал мизерный прирост всего в 37,000 рабочих мест. Это не просто провал мимо ожиданий рынка в 115,000, это самый слабый показатель с марта 2023 года. Такой резкий диссонанс с данными JOLTS заставляет серьезно задуматься о реальном состоянии рынка труда и предстоящем релизе NFP. JOLTS – это показатель «спроса» на труд, в то время как ADP (и Non-Farm Payrolls) отражают фактическое «предложение» и найм. Если спрос все еще есть, а найма нет, это может говорить о структурных проблемах, нежелании компаний расширять штат в условиях неопределенности, или же JOLTS просто запаздывают с отражением замедления.
Добавляет нервозности и тот факт, что администрация Трампа пока не демонстрирует особых успехов в заключении новых торговых сделок с ключевыми партнерами, а ведь именно сегодня истекает срок, когда они должны представить свои предложения. Рынок замер в ожидании.
Перенесемся в Еврозону. Композитный индекс PMI от HCOB за май составил 50.2 пункта, что чуть ниже апрельских 50.4, но все же выше ожиданий (49.5) и символической отметки 50, разделяющей рост и сокращение. Cектор услуг, который долгое время был локомотивом, показал снижение до 49.7 с 50.1 сигнализируя о сокращении. А вот экономический двигатель Европы, Германия, выглядит совсем слабо: композитный PMI упал до 48.5 с 50.1 (прогноз был 48.6), а услуги рухнули до 47.1 с 49.0.
На этом фоне данные по инфляции в Еврозоне, опубликованные во вторник, выглядят как нельзя кстати для ЕЦБ. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в мае замедлился до 1.9% в годовом выражении, впервые за восемь месяцев оказавшись ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Финансовые рынки уже полностью заложили в котировки снижение депозитной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов, до 2.00% с 2.25%, на завтрашнем заседании. Любой «ястребиный» сюрприз от ЕЦБ сейчас крайне маловероятен.
Сценарий по :
, тем временем, торгуется в довольно узком диапазоне, демонстрируя пока незначительный рост против доллара:
Финальные данные по PMI в Великобритании приятно удивили: сектор услуг подрос до 50.9 с предварительных 50.2, а композитный индекс и вовсе вырвался на территорию роста – 50.3 против 49.4 ранее. С момента достижения многолетних максимумов на прошлой неделе фунт консолидируется, чему способствует отсутствие значимых внутренних новостей. Комментарии представителей Банка Англии остаются нейтральными в краткосрочной перспективе, но с нотками осторожности относительно среднесрочных прогнозов. Рынки пока не ждут снижения ставки на заседании 19 июня, но закладывают почти 40 базисных пунктов смягчения до конца года. Слушания по отчету о денежно-кредитной политике Банка Англии также показали отсутствие четкого консенсуса: одни члены комитета опасаются устойчивости инфляции, другие – что чрезмерно высокие ставки навредят экономике. Классическая дилемма, решение которой, очевидно, будет зависеть от поступающих данных.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Source link