История повторяется, а иногда и рифмуется. Приблизительно также как плохо, как в первом полугодии 2025 доллар США выглядел только дважды в своей истории. В 1973, когда глава ФРС Артур Бернс поддался давлению президента Ричарда Никсона и снизил ставки. И в 1986, когда Белый дом настолько сильно надавил на своих торговых партнеров, что вынудил их к скоординированной валютной интервенции в Plaza Accord в 1985. Ничего не напоминает?
Дональд Трамп сделал жизнь нежелающего ослаблять денежно-кредитную политику Джерома Пауэлла невыносимой. Президент США не просто критикует председателя ФРС, он позволяет себе его оскорблять. Однако если в какой-то момент глава центробанка поддастся, по мнению Commerzbank (ETR:), это спровоцирует дальнейшее падение .
Лично мне кажется, что этого не будет. В историю можно войти, а можно вляпаться. И стать вторым Артуром Бернсом Джером Пауэлл не хочет. Рынки же не уверены в его стойкости. За последний месяц деривативы повысили вероятность трех снижений ставки по федеральным фондам в 2025 с 29% до 49%. Стоит отчету о занятости в США за июнь разочаровать, шансы превысят 50%.
История 1985-1986 с давлением Белого дома на торговых партнеров и скоординированной валютной интервенцией также имеет немало общего с событиями текущих дней. Переговоры под дулом пистолета и угроза тарифами стали визитной карточкой Дональда Трампа. Однако на самом деле пошлины на импорт – это только часть игры. С их помощью республиканец хочет вернуть производства в США. С учетом высоких расходов на зарплаты они будут неконкурентоспособны. Исправить ситуацию поможет девальвация.
Действительно, по словам министра сельского хозяйства Брук Роллинс, Белый дом рассмотрит исключения из тарифов для тех товаров, которые нелегко выращивать в США. Например, для какао-бобов или . Все остальные производства загоняются обратно в Соединенные Штаты. И для реализации этой идеи Дональду Трампу нужен слабый доллар.
Росту котировок способствует увеличение неопределенности в преддверии истечения 90-дней отсрочки в тарифах. Белый дом заявляет, что пошлины на импорт будут повышены для тех стран, которые ведут переговоры недобросовестно. Для остальных возможна пролонгация отсрочки. Инвесторы начинают опасаться роста тарифов после 9 июля. Их резкое увеличение после Дня освобождения Америки спровоцировало обвал индекса USD.
Когда президент США заинтересован в ослаблении доллара и снижении ставок, EURUSD ничего не остается, кроме как расти. Стратегии покупок с таргетами на 1,2 и 1,22 работают как часы. Продолжаем ими пользоваться.