«Мы кузнецы, и дух наш молод,
Вздымайся выше, наш тяжкий молот…
Мы светлый путь куём народу,
Мы новый, лучший мир куём…»
Свободу — акций развороту!
С юанем крепким — заживём!
Долгий, двухмесячный пессимизм вызван волнами разочарований. Они неуклонно давят на рынок, снижая IMOEX с 2900 п. к 2600 п. На целых 10% за неполный месяц, к минимумам с ноября 2025 года. Но ведь тогда цена была $55/барр. А сейчас-то, сейчас аж вдвое выше — $117. Максимум за последние 13 лет!
Причины парадокса понятны. Рынку очень многое крайне не нравится. Геополитическая напряжённость, удары по нефтяному сектору и экспортным коммуникациям, рост налоговой нагрузки на бизнес, замедление срезания ключевой ставки ЦБ, снижение ВВП… И укрепление рубля, уменьшающее доходы экспортных отраслей и казны. Он к юаню с марта поднялся на 14% — с 12,6 до 10,9 руб.
Но если основные перечисленные факторы остаются сильными, то с рублём можно ждать некоторую стабилизацию.
Ведь одной из ведущих причин подъёма рубля был отказ минфина в марте от действий на валютном рынке по «бюджетному правилу». Повышенным продажам валюты экспортёрами при росте цен нефти не противостоят покупки в ФНБ. Но когда сырьё столь дорого, а ФНБ иссякает, конечно, есть смысл вернуться к покупкам валюты. Убиваем этим минимум сразу трёх зайцев. Пополняем резервы, стимулируем доходы от экспорта у бизнеса и бюджета, боремся с падением ВВП. Всё это — факторы позитива и для рынка акций. На текущей неделе минфин объявит масштабы покупок юаней и . Они могут быть очень заметными. Ведь не только цена нефти высока – куда больше «отсечки» $59/барр. Но и накопился «отложенный спрос» за время перерыва в «бюджетном правиле».
Смотрите: на таком фоне в последние дни приостановилось падение главной для внешней торговли пары . Она дошла до значимого рубежа 10,9 руб/юань. О нём я писал в Investing 18 апреля «Игра на деньги без правила». О том, что даже если к рублю подешевеет «юань – к 10,8-11 руб., высока вероятность последующего укрепления к лету. способен в мае-июне подняться к 79-80 руб. и выше, юань – к 11,5-11,8 руб.».
Пока первая часть прогноза о снижении валют выполнена. Считаю по-прежнему актуальной и вторую часть – об их укреплении. С технических позиций уровень 10,9 руб. – сильная поддержка CNY/RUB. А рубеж 11,6 руб. – хорошая коррекционная зона. Здесь «золотое сечение» Фибоначчи 38,25 и апрельский экстремум – максимум цены. Кроме того, в преддверии вердикта минфина на графике на Д1 внизу формируется разворотная свечная модель «перевёрнутый молот». Подтверждением разворота стало бы закрепление цены выше локального максимума 11,2 руб. Сценарий разворота вверх отменится только в случае ухода ниже 10,78 руб.
Во многом оглядываясь на это, и индекс Мосбиржи притормозил падение, уперевшись внизу в мощную поддержку 2600 п. Да, остаётся мощный нисходящий тренд, который усилился новым импульсом с конца апреля. Но резкость его усиления и приостановка на 2600 п. как раз и говорит о возможном локальном исчерпании уже учтённых в цене факторов.
И здесь тоже есть разворотный «тяжкий молот» на графике — свеча 5 мая. Технически в случае подъёма индекса выше 2637 п. можно будет говорить о коррекции. Она способна дойти до сопротивлений 2670 – 2705 п. Сценарий коррекции вверх отменится в случае закрепления ниже 2600 п., при котором откроется путь к рубежам 2520-2540 п.
Так что два «молота», в «две руки», как кузнец и подмастерье в кузнице, «куют» вероятный разворот в коррекцию индекса акций и рубля. Недаром вспомнились знаменитые революционные строки подзабытого «финансового аналитика» Ф.Шкулёва, вынесенные в эпиграф статьи. С небольшим моим собственным дополнением…
Source link