Рынки затаили дыхание в ожидании судьбоносной среды (2 апреля 2025 года), когда администрация Трампа объявит о глобальных торговых тарифах, которые могут перевернуть мировую экономику с ног на голову. И это не преувеличение.
Впервые за долгое время объявление о тарифах перевешивает по значимости даже отчет по рынку труда. Такого на Уолл-стрит не случалось годами. В то время как в Белом доме готовятся к масштабным торговым ограничениям, аналитики все чаще произносят тревожное слово – «стагфляция».
Почему тарифы действительно опасны
Когда американские политики говорят о тарифах как о стратегическом благе для экономики США, они забывают упомянуть о побочных эффектах. Многие товары для конечных потребителей станут дороже, компании будут сокращать инвестиции из-за неопределенности, а недавние торговые партнеры начнут вводить ответные меры.
Мой анализ предстоящих событий выявил несколько ключевых моментов:
- Введение «зеркальных тарифов» – крайне сложный процесс. Каждая страна имеет тысячи различных тарифных ставок, а если добавить сюда регуляторные барьеры и НДС – головоломка становится практически нерешаемой.
- Эти тарифы могут оказаться долгосрочными. И увы, но похоже единственное, что может их остановить – серьезное падение фондового рынка.
- Влияние на инфляцию будет существенным. По оценкам экспертов, полное перенесение стоимости 25% тарифов на потребителей поднимет уровень цен более чем на четыре процентных пункта. А это значит что вся работа, которую проводил ФРС с 2022 года по стабилизации инфляции пойдет коту под хвост. И это в условиях и без того достаточно высоких процентных ставок.
- Экономический рост неизбежно пострадает. Недавние данные по товарам длительного пользования показывают, что бизнес уже сейчас занял выжидательную позицию, сократив инвестиционные планы.
Рынки и реальная экономика на распутье
Проанализировав последние экономические данные, я выявил тревожную тенденцию – мы наблюдаем все признаки формирования «стагфляционного» сценария. Недавние показатели инфляции в сочетании с замедлением экономической активности создают идеальную почву для экономической турбулентности.
Особенно беспокоит то, что рискованная смесь «Фазы 1» новой торговой политики США может втянуть как потребительские настроения, так и реальные расходы домохозяйств в еще более грустное положение. Сочетание инфляционного давления, экономического замедления и растущей торговой напряженности формирует чрезвычайно сложную среду для фондового рынка.
Что всегда особенно тревожит инвесторов – это неопределенность. Даже после объявления тарифов в среду потребуется время, чтобы понять:
- Насколько серьезными будут ответные меры других стран
- Как долго продлится торговая напряженность
- Насколько существенным окажется удар по экономическому росту
- Что выберет ФРС: новый виток борьбы с инфляцией или стимулирование экономики
Европа под особым ударом
Для европейских стран ситуация выглядит особенно сложной. На основе моего анализа могу сказать, что дипломатические отношения с администрацией Трампа сейчас значительно хуже, чем в его первый президентский срок. Несмотря на то, что увеличение поставок СПГ и закупки оборонной продукции могут смягчить позицию США, особое внимание к европейской системе НДС создает настоящий кошмар для стран ЕС.
Отдельно стоит отметить вопрос о том, смогут ли введенные тарифы профинансировать планируемые налоговые сокращения в США, вопрос по которым также остается открытым. По моим оценкам, введение новых налоговых льгот при одновременном стремлении снизить дефицит бюджета с 6% до 3% выглядит практически невыполнимой задачей.
Что делать инвесторам?
В такой турбулентной ситуации разумно:
- Диверсифицировать портфель не только по классам активов, но и географически.
- Увеличить долю защитных активов – компаний с устойчивым денежным потоком и низкой зависимостью от глобальных цепочек поставок.
- Внимательно следить за данными по инфляции – это будет определяющим фактором для денежно-кредитной политики.
- Учитывать риски ответных тарифов при инвестировании в экспортоориентированные компании.
- Не паниковать и мыслить долгосрочно – периоды повышенной волатильности часто создают возможности для выгодного наращивания позиций в надежных компаниях.
Исторический опыт показывает, что торговые войны редко приводят к победе какой-то одной стороны. Даже страна, инициирующая агрессивные тарифы, часто страдает от снижения экономической эффективности, роста инфляции и дестабилизации рынков. Но для подготовленных инвесторов такие периоды неопределенности очень часто предоставляют ценные возможности.
В моем Telegram-канале я регулярно разбираю реальные инвестиционные кейсы и всепогодные торговые стратегии. Подписывайтесь, чтобы начать применять их в своем портфеле.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.