На растущем российском фондовом рынке динамику значительно лучше рынка показывают акции МКПАО «Яндекс», подорожавшие на 2,9% до 3999,5 руб. за бумагу.
«Яндекс» сегодня обнародовал сильные финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Выручка эмитента за 3 квартал выросла на 32% год-к-году до 366,1 млрд руб., за 9 месяцев текущего года – на 33% в годовом выражении до 1005,1 млрд руб.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился в 3 квартале на 43% в годовом исчислении до 78,1 млрд руб., за январь-сентябрь 2025 года — на 38% год-к-году до 193 млрд руб.
Скорректированная чистая прибыль корпорации за 3 квартал выросла в годовом выражении на 78% до 44,7 млрд руб., а по итогам января-сентября 2025 года – на 26% год-к-году до 87,9 млрд руб. В 3 квартале 2025 года МКПАО «Яндекс» провело внутреннюю реструктуризацию, которая заключалась, с одной стороны, выделению новых развившихся в прибыльные бизнесы сегментов деятельности в отдельные подразделения, с другой – объединению некоторых сервисов в более крупные бизнес-единицы.
Крупнейшая бизнес-единица «Поиск и портал» была преобразована в новую под названием «Поисковые сервисы и ИИ», обеспечив компании 138,5 млрд руб. выручки (38%) в 3 квартале текущего года, при этом теперь крупнейшей по доходам стала другая бизнес-единица «Городские сервисы», включающая электронную коммерцию («Яндекс Маркет»), сервисы доставки («Яндекс Еда» и другие), «Райдтех» (агрегатор такси и логистики Yandex Go).
Выручка сегмента «Городские сервисы» выросла в 3 квартале 2025 года на 36% в годовом выражении до 200,4 млрд руб. (55% от совокупной выручки), основными драйверами роста сегмента стали рост выручки в электронной коммерции (на 46% год-к-году) и в «Райдтех» (на 24% год-к-году).
Очень высокие темпы роста (на 67% год-к-году до 54,8 млрд руб.) показал сегмент «Персональные сервисы», включающий финансовые услуги («Яндекс-банк», платёжные сервисы и т.д., которые выросли в 3 квартале на 172% в годовом выражении); доля выручки сегмента в совокупной выручке составила почти 15%.
Почти во всех сегментах показатель скорректированной EBITDA был положительным, а рентабельность – высокой, исключение составляли отдельные недавно развившиеся подсегменты и сегмент электронной коммерции, который уже достаточно давно не может выйти на положительный показатель скорректированной EBITDA.
Следует отметить, что МКПАО «Яндекс», несмотря на активное инвестирование в развитие новых сервисов и сегментов, умеет эффективно контролировать затраты, о чём говорит рост операционной прибыли корпорации на 109% в 3 квартале год-к-году до 53 млрд руб., при этом показатель отношения чистого долга «Яндекса» к EBITDA по итогам 9 месяцев 2025 года составлял всего 0,4. МКПАО «Яндекс» повысило свой прогноз по показателю скорректированной EBITDA на 8% до 270 млрд руб., и это обеспечило инвесторам в акции «Яндекса» сегодня весьма положительный настрой и желание покупать акции.
Наша целевая цена акции МКПАО «Яндекс» составляет 5000 руб. в годовом горизонте.