После вызванного введением администрацией Трампа торговых пошлин апрельского обвала рынка бумаги Starbucks (: SBUX) выросли уже на 27%.
Декаду назад акции крупнейшей в мире сети кофеен продемонстрировали дневной рост свыше чем на 4% и на пике превысили отметку $95, что соответствует примерно $100, выше которых они в последний раз торговались в марте, после чего опустившись на минимуме ниже $76.
Акции компании выросли на фоне нескольких новостных заголовков, а также после того, как аналитики Citi в своей аналитической записке инвесторам повысили целевой уровень цен на её бумаги с $84 до $95, сохранив рейтинг «держать».
Компания объявила, что Green Dot Assist, помощник с искусственным интеллектом, будет внедрён для улучшения работы магазинов и поможет в решении таких задач, как проверка рецептов напитков и устранение неисправностей оборудования. Эффективность – обслуживание клиентов в течение четырех минут – является центральным элементом кампании по изменению ситуации, которую Starbucks запустила, чтобы вернуть клиентов в условиях слабого трафика. Компания также надеется повысить продажи, сделав кафе более привлекательным местом для проведения времени и траты денег.
Тем временем Starbucks изучает возможность продажи миноритарного пакета акций своих проблемных магазинов в Китае, вызвав «большой интерес» со стороны потенциальных партнёров, заявил недавно генеральный директор Брайан Никкол в интервью газете Financial Times.
На прошлой неделе акции Starbucks опередили в росте динамику индекса S&P 500.
Аналитики UBS верят в гендиректора Starbucks и его план оздоровления компании
У акций Starbucks впереди хорошие перспективы.
Так считают аналитики UBS, которые в конце прошлой недели выразили уверенность в кампании генерального директора Брайана Никкола «Назад в Starbucks», повысив при этом ценовой ориентир по акциям Starbucks. Ранее Никкол вернул компанию Chipotle на рынок после того, как вспышка кишечной палочки отпугнула покупателей.
«Мы считаем, что планы по оздоровлению [Starbucks] должны со временем способствовать восстановлению продаж, учитывая послужной список генерального директора Никкола и реализацию стратегических инициатив в области операционной деятельности, маркетинга, продукции и клиентского опыта», – говорится в аналитической записке UBS.
Аналитики сохранили «нейтральный» рейтинг, но повысили ценовой ориентир до $95, что немного выше среднего ценового ориентира аналитиков в $92,64, составленного Visible Alpha. С начала месяца акции Starbucks выросли более чем на 15%.
UBS констатировал «скромное улучшение» с 2024 по 2025 год в количестве опрошенных потребителей, которые планируют посетить Starbucks в ближайший год. Посещаемость может ещё больше возрасти, если Никкол внедрит изменения, которые, по мнению потребителей, заставят их чаще посещать Starbucks, в том числе разнообразит меню и улучшит обслуживание, добавили в UBS.
Тем не менее, в UBS признают, что поворот к лучшему потребует некоторого времени, учитывая давление на потребителей в США и мнение, что Starbucks – это дорого. Согласно опросам UBS, более 70% тех, кто планирует сократить расходы на Starbucks, заявили, что цены в сети слишком высоки. Deutsche Bank (ETR:) также обнаружил, что цена является главным сдерживающим фактором в последних отзывах покупателей.
Восприятие стоимости Starbucks улучшилось, но отстаёт от конкурентов и особенно слабо выражено среди людей с высоким уровнем дохода, отмечает UBS. Согласно опросам, около 24% потребителей, зарабатывающих до $40000 в год, считают, что Starbucks предлагает хорошее соотношение цены и качества, при этом тех, кто зарабатывает не менее $100000, считают так же всего 3%.
«Хотя мы не ожидаем заметного снижения цен на меню или значительного увеличения рекламной активности, мы считаем, что общее повышение качества обслуживания клиентов может улучшить восприятие ценности и соотношения цены и качества», – заявили в UBS.
Команда Никкола также недавно провела трехдневную конференцию по лидерству для сотрудников Starbucks и объявила о планах разместить в большинстве магазинов компании помощника управляющего.
Исправление культуры может стать ключом к долгосрочному росту акций Starbucks
Компания Starbucks находится в самом начале пути, когда новый генеральный директор Брайан Никкол начинает осуществлять поворот к лучшему. Однако несмотря на то, что за последние два месяца бумаги эмитента выросли почти на треть и могут предложить долгосрочную ценность, если ситуация изменится, финансовые и культурные препятствия могут ограничить рост акций в краткосрочной перспективе.
В отчёте о прибыли за II квартал в конце апреля Никкол признал, что компании потребуется некоторое время для улучшения ситуации. На тот момент Starbucks не опубликовала годовые прогнозы. Никкол также отметил, что прибыль на акцию (EPS) «не должна использоваться как мерило нашего успеха».
Тем не менее, инвесторы, похоже, отдают предпочтение Никколу. С момента публикации отчёта акции компании выросли примерно на 27%. Но трудно сказать, является ли этот рост результатом видения компании или просто частью общего рыночного ралли.
Откуда возьмётся рост?
Многие инвесторы задаются этим вопросом. В своём последнем отчёте о прибылях компания показала годовой рост выручки на 8,8% (по сравнению с предыдущим годом), изменив тенденцию трех кварталов подряд по снижению выручки по сравнению с предыдущим годом.
Однако выручка пока находится ниже прогнозов аналитиков. Кроме того, сопоставимые продажи в магазинах компании всё ещё снижаются в годовом исчислении, несмотря на небольшой рост в Китае, втором по величине рынке компании.
Хуже обстоят дела с итоговыми показателями, где прибыль на акцию (EPS) компании продолжает снижаться по сравнению с прошлым годом.
Пока что компания надеется, что Китай может стать значительным регионом роста. По данным Bloomberg, Starbucks планирует в Китае резкие скидки в среднем на $0,70 при продаже чая. Это может помочь компании завоевать долю рынка, но за счёт маржи.
Изменение культуры требует времени
Компания Starbucks утратила свое преимущество первопроходца. Теперь она работает в высококонкурентном секторе с более проворными конкурентами, и то, что раньше было главной силой компании – её культура, – теперь стало ключевой слабостью.
Раньше Starbucks была компанией, выступающей против истеблишмента. К лучшему это или худшему, но теперь она сама воспринимается как истеблишмент. За последние 5 лет компания попала в заголовки газет, поскольку её бариста и сотрудники магазинов борются за представительство в профсоюзе. Среди жалоб – плохие условия труда, непредсказуемый график работы и нехватка персонала.
Противодействуя этим усилиям, руководство Starbucks лишь укрепило мнение о том, что компания далеко ушла от своей истории как компании, где сотрудники были «партнёрами».
Однако вопрос культуры – это не просто внутренняя борьба. Starbucks борется за сохранение своего имиджа среди потребителей, некоторые из которых считают, что профсоюзные баталии противоречат её прогрессивному имиджу, в то время как другие считают бренд слишком прогрессивным.
Именно поэтому ключевым элементом плана Никкола «Назад в Starbucks» является возвращение компании к своим корням в качестве «третьего места» между домом и работой. По словам Никкола, часть этого плана включает в себя сбалансирование доминирующего мобильного бизнеса компании с повышенным вниманием к тому, чтобы Starbucks снова стал классным местом для тусовок.
Возможно, это правильное решение, но, как известно любому профессиональному спортивному болельщику, изменение культуры требует времени. Однако после текучки кадров на посту генерального директора за последние несколько лет назначение Никкола выглядит хорошим первым шагом.
Определение стоимости акций Starbucks требует долгосрочной оценки
Трудно поспорить с тем, что за последние 5 лет акции компании были более выгодной сделкой, чем инвестицией. То, что акциям не хватало последовательного роста и высокой доходности среди акций потребительского сектора, они компенсировали возможностями ценовых импульсов для свинг-трейдеров.
В ближайшей перспективе это может сохраниться. По крайней мере, 2 аналитика, Goldman Sachs (NYSE:) и Cowen, понизили рейтинг акций Starbucks после выхода отчёта о прибылях компании.
Маркетинговые решения, такие как изменение культуры, могут не удовлетворить биржевых аналитиков или фундаментальных инвесторов, но изменение культуры лежит в основе ключевых проблем Starbucks.
Снижение цен и возможное увеличение доли рынка в Китае было бы полезно, но это поможет только в том случае, если Starbucks не сможет вернуть себе силу своих брендов.
Однако эффект Никкола наверняка удержит акции выше отметки в $70, которую они достигли в 2024 году. Если это так, то покупка акций Starbucks сегодня может со временем принести внушительную прибыль. Поскольку акции Starbucks торгуются на уровне 30-кратной прогнозной прибыли, что ниже пятилетнего среднего значения, для терпеливых инвесторов они могут предложить долгосрочный рост.
Но пока не появится больше ясности в культурных и финансовых вопросах, эти акции больше подходят для долгосрочного инвестирования, а не для спекулятивной торговли.
Мнение
Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что в течении года акции компании на максимуме могут вырасти до $125 за бумагу (+3200 пунктов) или ≈34,4%.
Ближайшей среднесрочной целью SBUX выступает перехай ноябрьского экстремума на уровне $103,32 (+1000 пунктов).
Source link